廣發基金

　　上周市場縮量震蕩，中小盤領漲，萬得全A跌0.02%，滬深300跌1.08%，創業板指跌1.40%。上周主要寬基漲跌分化，市場綜合溫度維持40度，權益資產估值仍位于合理區間，建議關注均衡類資產。

　　（數據來源：WIND、廣發基金，指數統計區間2025年5月26日至2025年6月2日，溫度計數據區間為2009年1月1日至2025年6月2日。指數過往業績不代表其未來表現，也不代表本公司基金產品未來表現。市場估值溫度由廣發基金投顧團隊建模，并基于歷史指數數據計算得出，僅供參考，不預示其未來表現。投資需謹慎。）　　

　　核心要點

　　如果內部缺乏明顯的穩增長政策加碼或者科技(AI)產業催化，則股市或表現相對平淡，穩定紅利和非地產/非產能過剩方向的小部份內需可能會展現結構性機會。今年杠鈴策略的有效性雖然相比過去兩年有所下降，但仍然是內外不確定之下穩健投資者的重要選擇。穩定紅利之外，過去三年至今結構性的景氣主要存在于出海/科技(AI鏈)/非地產消費鏈(新消費)上，其中新消費成為今年地產偏弱、海外波動下的選擇。

　　后市展望

　　5月國內PMI數據公布

　　國家統計局公布數據顯示，5月我國制造業PMI為49.5%，環比升0.5個百分點。非制造業PMI為50.3%，環比降0.1個百分點。綜合PMI為50.4%，環比升0.2個百分點。5月31日，針對中國汽車工業協會發布的《關于維護公平競爭秩序 促進行業健康發展的倡議》，工業和信息化部有關負責人表示，將加大汽車行業“內卷式”競爭整治力度，堅決維護公平有序的市場環境。

　　關注穩定紅利、AI鏈、新消費機會

　　如果內部缺乏明顯的穩增長政策加碼或者科技(AI)產業催化，則股市或表現相對平淡，穩定紅利和非地產/非產能過剩方向的小部份內需可能會展現結構性機會。今年杠鈴策略的有效性雖然相比過去兩年有所下降，但仍然是內外不確定之下穩健投資者的重要選擇。穩定紅利之外，過去三年至今結構性的景氣主要存在于出海/科技(AI鏈)/非地產消費鏈(新消費)上，其中新消費成為今年地產偏弱、海外波動下的選擇。

　　免責聲明：本文資料中的信息或所表述意見不構成推薦、要約、要約邀請，也不構成對任何人的投資建議。市場有風險，投資須客觀冷靜，量力而為?；?、理財產品過往業績不代表其未來表現，不等于基金、理財產品實際收益，投資須謹慎