廣發(fā)基金

　　上周A股大幅下跌，上證綜指大跌3.07%，2季度以來(lái)首次跌破2900點(diǎn)；結構方面上周大市值回調幅度明顯大于小市值，上證50作為過(guò)去兩周表現最好的指數，上周5連跌，累計跌幅4.13%，前期持續回調的中證2000上周最為抗跌，僅小幅下跌0.83%。

　　（數據來(lái)源：WIND，統計區間2024年7月22日至2024年7月26日。指數過(guò)往業(yè)績(jì)不代表其未來(lái)表現，也不代表本公司基金產(chǎn)品未來(lái)表現，投資須謹慎）　　

　　宏觀(guān)：央行超預期降息

　　2024年7月22日，央行發(fā)布公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)公告指出“公開(kāi)市場(chǎng)7天期逆回購操作利率由此前的1.80%調整為1.70%”；同日，7月LPR報價(jià)數據發(fā)布，1年期和5年期LPR分別為3.35%、3.85%，均較上月調降10BP。本次逆回購利率與LPR“雙降”是略超預期的，主因當前美聯(lián)儲降息尚未落地、匯率壓力仍然較大，以及央行4月以來(lái)多次強調關(guān)注利率下行風(fēng)險。

　　2024年7月25日，央行以利率招標方式開(kāi)展2000億元中期借貸便利（MLF）操作，中標利率為2.3%、較上月調降20BP。央行本次調降MLF利率比前期調降LPR更讓人意外：一是這是月內二次操作MLF、并不常見(jiàn)，二是降幅20bp、超過(guò)逆回購利率和LPR的10bp，為非對稱(chēng)降息。

　　A股策略：杠鈴策略繼續適用

　　杠鈴策略繼續適用，類(lèi)債與外需方向的超額仍在，一方面在于內需仍有不確定性，另一方面在于海外制造業(yè)景氣的中期回升趨勢尚未結束。外需方向下半年關(guān)注的品種包括全球定價(jià)的資源品（金、銅、油等）和對新興市場(chǎng)的資本品出海。

　　港股策略：港股市場(chǎng)依舊處在相對低估值區域

　　港股方面，上周跌幅小于A(yíng)股，恒生指數跌2.28%，恒生科技跌2.62%。從中期視角來(lái)看，當前港股市場(chǎng)依舊處在相對低估值區域，值得關(guān)注。

　　美股策略：市場(chǎng)繼續降息交易

　　美股方面，道指上周上漲0.75%，而納指下跌2.08%，價(jià)值繼續強于成長(cháng)。北京時(shí)間7月25日晚，美國公布2024年二季度GDP數據。二季度實(shí)際GDP年化季調環(huán)比2.8%，高于市場(chǎng)預期的2.0%，GDP價(jià)格指數環(huán)比增2.3%，低于預期的2.6%和前值的3.1%，實(shí)際GDP同比為3.1%；一二季度美國名義同比分別為5.4%、5.8%，低于去年的6.3%，但仍相對偏高位，反映經(jīng)濟仍具備韌性，通脹中樞下行也較為緩慢。綜合這些數據來(lái)看，美國經(jīng)濟邊際降溫但同時(shí)又顯韌性，市場(chǎng)繼續降息交易。

　　風(fēng)險提示：基金有風(fēng)險，投資須謹慎。本資料不構成本公司任何業(yè)務(wù)的宣傳推介材料、投資建議或保證，也不作為任何法律文件。本基金管理人承諾以誠實(shí)信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益?；疬^(guò)往業(yè)績(jì)和獲獎情況不預示未來(lái)表現。投資者在投資基金前應認真閱讀基金合同、招募說(shuō)明書(shū)、基金產(chǎn)品資料概要等基金法律文件，全面認識基金產(chǎn)品的風(fēng)險收益特征，在了解產(chǎn)品情況及聽(tīng)取銷(xiāo)售機構適當性意見(jiàn)的基礎上，根據自身的風(fēng)險承受能力、投資期限和投資目標，對基金投資作出獨立決策，選擇合適的基金產(chǎn)品