廣發(fā)基金

　　記者：新冠肺炎疫情對世界和中國經(jīng)濟都產(chǎn)生了較大沖擊，一季度中國GDP同比下降6.8%。您怎么看當前國際和國內的經(jīng)濟形勢？

　　易綱：這次新冠肺炎疫情是二戰以來(lái)全球最嚴重的一次大流行病，已經(jīng)影響到全球200多個(gè)國家和地區，累計確診人數超過(guò)540萬(wàn)，并仍在擴散。疫情對全球經(jīng)濟造成嚴重沖擊，產(chǎn)業(yè)鏈供應鏈循環(huán)受阻，國際貿易投資萎縮，失業(yè)人數大幅增長(cháng)。特別是二季度，各國抗疫采取的“大停擺”措施對全球經(jīng)濟造成的影響將集中體現。國際貨幣基金組織（IMF）等國際組織認為，二季度主要發(fā)達經(jīng)濟體經(jīng)濟將遭受史無(wú)前例的沖擊，經(jīng)濟收縮強度很可能超過(guò)2008年全球金融危機甚至上世紀的大蕭條。全球金融市場(chǎng)在前期巨幅震蕩后有所緩和，但基本面因素持續嚴峻，風(fēng)險并未消除。

　　2020年一季度，新冠肺炎疫情對我國經(jīng)濟社會(huì )發(fā)展也帶來(lái)了重大沖擊，國內生產(chǎn)總值同比下降6.8%，投資、消費、出口都是兩位數負增長(cháng)，部分企業(yè)尤其是民營(yíng)企業(yè)和中小微企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)困難增多。在以習近平總書(shū)記為核心的黨中央堅強領(lǐng)導下，全國上下堅定信心、同舟共濟、科學(xué)防治、精準施策，目前我國統籌疫情防控和經(jīng)濟社會(huì )發(fā)展已經(jīng)取得重大戰略成果，生產(chǎn)生活秩序基本恢復常態(tài)，經(jīng)濟數據呈現好轉態(tài)勢，4月份制造業(yè)PMI為50.8，已連續兩個(gè)月保持在榮枯線(xiàn)上方。

　　盡管境外疫情形勢及其影響還有很大不確定性，但我國經(jīng)濟韌性強，內需市場(chǎng)廣闊，經(jīng)濟持續向好的基本面不會(huì )改變。

　　記者：為應對疫情沖擊，歐美等主要經(jīng)濟體央行紛紛采取了超常規量化寬松政策。中國在金融宏觀(guān)調控和貨幣政策方面也采取了一系列措施，目前看效果如何？下一步貨幣政策的基本取向和主要考慮是什么？

　　易綱：為對沖疫情影響，2月1日人民銀行會(huì )同財政部、銀保監會(huì )等部門(mén)迅速出臺了30條金融支持政策措施，加大總量逆周期調節，創(chuàng )新運用結構性貨幣政策工具，疫情暴發(fā)以來(lái)實(shí)施的對沖政策累計達5.9萬(wàn)億元，為疫情防控和經(jīng)濟社會(huì )發(fā)展提供了有力支持。

　　總量上，我們通過(guò)3次降準、加大公開(kāi)市場(chǎng)操作力度、增加再貸款再貼現等，超預期投放流動(dòng)性，堅定支持我國金融市場(chǎng)在春節后2月3日如期開(kāi)市，堅決穩定金融市場(chǎng)信心。

　　價(jià)格上，我們引導公開(kāi)市場(chǎng)逆回購操作利率、中期借貸便利（MLF）利率、貸款市場(chǎng)報價(jià)利率（LPR）分別下行，并啟動(dòng)存量浮動(dòng)利率貸款定價(jià)基準轉換，推動(dòng)降低存量貸款利率。

　　結構上，我們根據疫情形勢，精準施策，積極運用3000億元專(zhuān)項優(yōu)惠再貸款、1.5萬(wàn)億元普惠性再貸款再貼現、6000億元新增政策性銀行貸款額度，優(yōu)先支持疫情防控重點(diǎn)醫用物品和生活物資生產(chǎn)企業(yè)、受疫情影響較大的中小微企業(yè)和服務(wù)業(yè)企業(yè)等。

　　政策配合上，我們加強貨幣政策與財政政策、產(chǎn)業(yè)政策、金融監管政策的協(xié)調，對于疫情防控重要醫用物品和生活物資生產(chǎn)企業(yè)提供財政貼息，延長(cháng)中小微企業(yè)貸款還本付息期限，幫助困難企業(yè)渡過(guò)難關(guān)。

　　這些綜合舉措，已經(jīng)取得明顯成效。在大部分經(jīng)濟指標下滑的情況下，貨幣信貸逆勢增長(cháng)。1-4月人民幣貸款新增8.8萬(wàn)億元，同比多增近2萬(wàn)億元，廣義貨幣M2和社會(huì )融資規模存量同比增速分別為11.1%和12%，增速明顯高于去年，體現了有力的逆周期調節。今年以來(lái)，中小微企業(yè)融資“量增、價(jià)降、面擴”。4月末，普惠小微貸款余額同比增長(cháng)25.1%，增速比上年末高2個(gè)百分點(diǎn)。4月新發(fā)放普惠小微貸款平均利率為5.24%，比上年12月下降0.77個(gè)百分點(diǎn)。4月末在金融機構有貸款余額的中小微企業(yè)超過(guò)2800萬(wàn)戶(hù)。

　　下一階段，穩健的貨幣政策將更加靈活適度，我們將按照《政府工作報告》提出的要求，綜合運用、創(chuàng )新多種貨幣政策工具，確保流動(dòng)性合理充裕，保持廣義貨幣M2和社會(huì )融資規模增速明顯高于去年。

　　記者：當前，受疫情影響，企業(yè)特別是中小微企業(yè)生存壓力凸顯。今年的《政府工作報告》提出，要創(chuàng )新直達實(shí)體經(jīng)濟的貨幣政策工具，強化對穩企業(yè)的金融支持，盡力幫助企業(yè)尤其是中小微企業(yè)、個(gè)體工商戶(hù)渡過(guò)難關(guān)。請問(wèn)央行在落實(shí)這一要求方面有哪些舉措？

　　易綱：新冠肺炎疫情發(fā)生以來(lái)，人民銀行認真貫徹落實(shí)黨中央、國務(wù)院決策部署，創(chuàng )新貨幣政策工具，通過(guò)貨幣信貸政策的結構化、精準化，縮短貨幣政策的傳導鏈條，提高企業(yè)融資的“直達性”。

　　一是設立3000億元專(zhuān)項再貸款，支持金融機構向重要醫用物品和生活物資防疫企業(yè)發(fā)放優(yōu)惠利率貸款，也就是支持保供。截至5月23日，3000億元專(zhuān)項再貸款已支持銀行向7000多家重點(diǎn)企業(yè)累計發(fā)放優(yōu)惠貸款近2800億元，財政貼息后企業(yè)實(shí)際融資利率約為1.25%。專(zhuān)項再貸款是特事特辦、特事快辦，在抗疫保供中發(fā)揮了重要作用。發(fā)放之前有嚴格流程，發(fā)放之中有臺賬制度，發(fā)放之后有審計部門(mén)的核查，對違規發(fā)放發(fā)現一起查處一起，確保了專(zhuān)款專(zhuān)用。

　　二是增加再貸款再貼現專(zhuān)用額度1.5萬(wàn)億元，加大對有序復工復產(chǎn)、脫貧攻堅、春耕備耕、禽畜養殖等領(lǐng)域的金融支持力度，并向受疫情影響較大的旅游娛樂(lè )、住宿餐飲、交通運輸行業(yè)的小微企業(yè)提供普惠性融資支持。截至5月21日，運用再貸款再貼現專(zhuān)項額度支持金融機構累計發(fā)放優(yōu)惠利率貸款（含貼現）共4720億元，共支持企業(yè)（含農戶(hù)）57萬(wàn)戶(hù)。專(zhuān)用額度政策設計是市場(chǎng)化的普惠金融機制，兼顧了降低企業(yè)融資成本和中小銀行的保本運營(yíng)，對銀企雙方都是可持續的。

　　三是實(shí)施中小微企業(yè)貸款臨時(shí)性延期還本付息政策，加大對企業(yè)尤其是中小微企業(yè)的支持力度。截至4月30日，金融機構已對超過(guò)1.2萬(wàn)億元中小微企業(yè)貸款本息實(shí)行了延期。

　　下一步，人民銀行將認真落實(shí)《政府工作報告》要求，加大貨幣政策創(chuàng )新力度，提高金融支持針對性和精準度：

　　一是延長(cháng)中小微企業(yè)貸款延期還本付息政策。即對于2020年底前到期的中小微企業(yè)貸款本金、2020年底前存續的中小微企業(yè)貸款應付利息，還本付息日期最長(cháng)可延至2021年3月31日。同時(shí)，要求金融機構對于普惠小微貸款實(shí)行應延盡延。

　　二是加大小微企業(yè)信用貸款支持力度。實(shí)施普惠小微信用貸款支持方案，通過(guò)創(chuàng )新貨幣政策工具，支持符合條件的地方法人銀行業(yè)金融機構新發(fā)放普惠小微信用貸款，支持銀行業(yè)金融機構提高信用貸款占比。

　　三是改進(jìn)政府性擔保機制。提高政策性融資擔保機構放大倍數，擴大融資擔保規模，弱化盈利考核要求，降低擔保費率和反擔保要求。鼓勵地方建立風(fēng)險補償“資金池”，用于小微企業(yè)應急轉貸、政府性融資擔保機構資本補充等。

　　四是加大債券市場(chǎng)融資支持。引導公司信用類(lèi)債券凈融資比上年多增1萬(wàn)億元，釋放更多信貸資源支持小微企業(yè)。支持金融機構2020年發(fā)行小微專(zhuān)項金融債券3000億元，專(zhuān)門(mén)用于發(fā)放小微企業(yè)貸款。

　　五是大力發(fā)展供應鏈金融。對復工復產(chǎn)核心企業(yè)、行業(yè)龍頭企業(yè)及其核心配套企業(yè)，加大信貸支持力度，帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈恢復運轉。推動(dòng)及時(shí)支付條例加快落地，加大核心企業(yè)賬款清欠。發(fā)揮應收賬款融資服務(wù)平臺作用，促進(jìn)中小微企業(yè)2020年應收賬款融資8000億元。督促核心企業(yè)賬款確權，推動(dòng)應收賬款更多使用權責清晰的商業(yè)匯票。

　　記者：今年是三大攻堅戰的收官之年。經(jīng)過(guò)兩年多的治理，防范化解重大金融風(fēng)險攻堅戰取得了哪些成果？新冠肺炎疫情是否會(huì )加大中國金融體系風(fēng)險，特別是中小銀行的風(fēng)險？有哪些防范措施？

　　易綱：2018年以來(lái)，按照黨中央、國務(wù)院決策部署和金融委具體要求，金融部門(mén)采取一系列積極有效的措施防范化解金融風(fēng)險，取得積極成效。宏觀(guān)杠桿率過(guò)快上升勢頭得到初步遏制，影子銀行無(wú)序發(fā)展得到有效治理，重點(diǎn)高風(fēng)險金融集團平穩有序處置，互聯(lián)網(wǎng)金融和非法集資等涉眾金融風(fēng)險得到全面治理，防范化解金融風(fēng)險制度建設有力推進(jìn)，有效應對金融市場(chǎng)波動(dòng)和外部沖擊風(fēng)險?？傮w看，目前重點(diǎn)領(lǐng)域突出風(fēng)險得到有序處置，系統性風(fēng)險上升勢頭得到有效遏制，金融業(yè)總體平穩健康發(fā)展。

　　但是，近期新冠肺炎疫情對我國經(jīng)濟社會(huì )發(fā)展帶來(lái)前所未有的沖擊，對銀行信貸資產(chǎn)質(zhì)量造成一定下遷壓力，部分中小金融機構風(fēng)險需引起關(guān)注。2020年一季度，我國商業(yè)銀行實(shí)現凈利潤6000億元，主要源于銀行業(yè)資產(chǎn)規模擴張和管理成本收入比的下降。由于不良貸款風(fēng)險暴露存在一定滯后性，加之疫情以來(lái)銀行業(yè)對企業(yè)延期還本付息等政策，后期銀行可能面臨較大的不良率上升、不良資產(chǎn)增加和處置壓力。

　　同時(shí)，若國際疫情形勢長(cháng)期化，全球經(jīng)濟增長(cháng)受損日益嚴重，境外金融市場(chǎng)動(dòng)蕩可能仍會(huì )蔓延，對我國市場(chǎng)造成沖擊，并給我國國際收支和跨境資本流動(dòng)帶來(lái)不確定性。

　　下一步，我們會(huì )在充分估計困難、風(fēng)險和不確定性的基礎上，堅持穩中求進(jìn)工作總基調，繼續按照中央既定的基本方針和政策，把握好抗擊疫情、恢復經(jīng)濟和防控風(fēng)險之間的關(guān)系，加大宏觀(guān)政策逆周期調節力度，穩妥推進(jìn)各項風(fēng)險化解任務(wù)。支持銀行特別是中小銀行多渠道補充資本和完善治理，加大不良貸款處置力度，增強金融機構的穩健性。

　　在防范化解金融風(fēng)險工作中，人民銀行將認真履行國務(wù)院金融委辦公室職責，加強金融監管協(xié)調，處理好守住不發(fā)生系統性金融風(fēng)險底線(xiàn)和防范道德風(fēng)險的關(guān)系，突出壓實(shí)金融機構的主體責任，地方政府的屬地責任，金融監管部門(mén)的監管責任和最后貸款人的責任。一旦出現重大金融風(fēng)險，相關(guān)股東和債權人應依法承擔相應損失，嚴厲追究相關(guān)機構和人員違法違規、失職瀆職等行為。

　　記者：今年的《政府工作報告》提出，推進(jìn)要素市場(chǎng)化配置改革。下一步在利率市場(chǎng)化改革方面有哪些考慮？

　　易綱：利率是最重要的金融要素價(jià)格，推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革是金融領(lǐng)域最重要的改革之一，目標是要完善主要由市場(chǎng)決定價(jià)格機制，穩妥推進(jìn)存貸款基準利率與市場(chǎng)利率并軌。人民銀行已經(jīng)分別于2013年7月和2015年10月放開(kāi)貸款和存款利率管制，2019年8月人民銀行啟動(dòng)改革完善貸款市場(chǎng)報價(jià)利率（LPR）形成機制以來(lái)，利率市場(chǎng)化改革又取得了重要進(jìn)展：

　　一是LPR與市場(chǎng)資金供求相關(guān)性明顯增強。比如，2020年5月發(fā)布的1年期和5年期以上LPR分別為3.85%和4.65%，自去年8月改革以來(lái)分別累計下降0.4個(gè)和0.2個(gè)百分點(diǎn)，充分體現了市場(chǎng)資金供求變化。

　　二是貨幣政策傳導效率明顯增強。2020年5月中旬，新發(fā)放貸款中，利率低于原貸款基準利率0.9倍的占比為35.3%，是LPR改革前的近4倍，貸款利率的隱性下限已被打破。

　　三是有效促進(jìn)了貸款實(shí)際利率的降低。4月份企業(yè)貸款平均利率為4.81%，較LPR改革前的2019年7月份下降0.51個(gè)百分點(diǎn)，5月份預計繼續下降。

　　四是LPR改革對存款利率市場(chǎng)化改革也起到了重要推動(dòng)作用。貸款市場(chǎng)利率整體下行，銀行發(fā)放貸款收益降低，為了保持和資產(chǎn)收益相匹配，銀行會(huì )適當降低負債成本，高息攬儲動(dòng)力隨之下降。實(shí)際上，銀行存款利率已出現一定變化，部分銀行主動(dòng)下調了存款利率，市場(chǎng)化定價(jià)的貨幣市場(chǎng)基金等類(lèi)存款產(chǎn)品利率也有所下行。

　　下一步，人民銀行將繼續深化LPR改革，疏通貨幣市場(chǎng)利率向貸款利率的傳導渠道，推動(dòng)降低貸款實(shí)際利率，支持實(shí)體經(jīng)濟發(fā)展。同時(shí)，有序推進(jìn)存量貸款基準轉換。

　　記者：面對外部環(huán)境變化，近年來(lái)金融部門(mén)堅定推進(jìn)更高水平對外開(kāi)放，促進(jìn)貿易投資自由化便利化。目前開(kāi)放舉措的落地情況如何？新冠肺炎疫情是否會(huì )影響中國對外開(kāi)放的節奏和步伐？今年在金融開(kāi)放領(lǐng)域還有哪些新舉措？

　　易綱：近年來(lái)，金融部門(mén)集中宣布了40多條對內對外自主開(kāi)放措施。目前，這些措施落地進(jìn)展良好，絕大多數措施已在法律層面和實(shí)踐層面落地。

　　一是銀行、證券、基金管理、期貨、人身險等領(lǐng)域外資股比限制已完全取消，外資股東資質(zhì)限制不斷放寬。

　　二是企業(yè)征信、評級、支付等領(lǐng)域已給予外資國民待遇，資本市場(chǎng)互聯(lián)互通不斷深化，配套的會(huì )計、稅收和交易制度不斷完善。

　　三是疫情并未打亂我國金融市場(chǎng)開(kāi)放節奏。近期，萬(wàn)事達卡進(jìn)入銀行卡清算市場(chǎng)的籌備申請已獲批，惠譽(yù)成為繼標普之后第二家進(jìn)入中國市場(chǎng)的國際評級公司，高盛和摩根士丹利已實(shí)現對其在華合資證券公司的控股，貝萊德、路博邁等外資金融機構的準入工作正在有序推進(jìn)。

　　這些開(kāi)放措施著(zhù)眼于提供開(kāi)放、包容、充分競爭的金融環(huán)境，最大限度地鼓勵創(chuàng )新，促進(jìn)金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟。在擴大金融開(kāi)放的同時(shí)，金融部門(mén)不斷完善宏觀(guān)審慎管理，加強風(fēng)險防范，推動(dòng)金融監管的能力、強度與金融對外開(kāi)放相互適應、齊頭并進(jìn)。

　　下一步，人民銀行將繼續遵循市場(chǎng)化、法治化、國際化原則，積極穩妥推進(jìn)金融業(yè)對內對外自主開(kāi)放，重點(diǎn)做好以下幾方面的工作：

　　一是繼續落實(shí)好近年來(lái)宣布的金融開(kāi)放措施，確保各項措施全部切實(shí)落地，吸引更多外資和民營(yíng)金融機構進(jìn)入中國市場(chǎng)。

　　二是推動(dòng)全面落實(shí)準入前國民待遇加負面清單制度，設定統一的準入標準，推動(dòng)系統化、制度化開(kāi)放。

　　三是不斷完善營(yíng)商環(huán)境，簡(jiǎn)政放權，尊重契約，保護產(chǎn)權，加強政策制定的溝通機制，將更多的事前審批改為事中事后監管。平等對待各類(lèi)所有制市場(chǎng)主體，強化競爭制度的基礎性作用。

　　四是將擴大開(kāi)放與加強監管密切配合，有效防范和化解金融風(fēng)險。

　　記者：中國央行很早就開(kāi)始研究法定數字貨幣，并且已經(jīng)在一些城市進(jìn)行了內部封閉試點(diǎn)測試。發(fā)行法定數字貨幣的重大意義是什么？目前測試工作進(jìn)展如何？預計何時(shí)能夠正式發(fā)行？

　　易綱：當前，數字經(jīng)濟是全球經(jīng)濟增長(cháng)日益重要的驅動(dòng)力。法定數字貨幣的研發(fā)和應用，有利于高效地滿(mǎn)足公眾在數字經(jīng)濟條件下對法定貨幣的需求，提高零售支付的便捷性、安全性和防偽水平，助推我國數字經(jīng)濟加快發(fā)展。

　　人民銀行較早開(kāi)始法定數字貨幣的研究工作。2014年，成立專(zhuān)門(mén)團隊，開(kāi)始對數字貨幣發(fā)行框架、關(guān)鍵技術(shù)、發(fā)行流通環(huán)境及相關(guān)國際經(jīng)驗等問(wèn)題進(jìn)行專(zhuān)項研究。2017年末，經(jīng)批準，人民銀行組織部分實(shí)力雄厚的商業(yè)銀行和有關(guān)機構共同開(kāi)展數字人民幣體系（DC/EP）的研發(fā)。DC/EP在堅持雙層運營(yíng)、現金（M0）替代、可控匿名的前提下，基本完成了頂層設計、標準制定、功能研發(fā)、聯(lián)調測試等工作。

　　目前，數字人民幣研發(fā)工作遵循穩步、安全、可控、創(chuàng )新、實(shí)用原則，先行在深圳、蘇州、雄安、成都及未來(lái)的冬奧會(huì )場(chǎng)景進(jìn)行內部封閉試點(diǎn)測試，以檢驗理論可靠性、系統穩定性、功能可用性、流程便捷性、場(chǎng)景適用性和風(fēng)險可控性。

　　但目前的試點(diǎn)測試，還只是研發(fā)過(guò)程中的常規性工作，并不意味數字人民幣正式落地發(fā)行，何時(shí)正式推出尚沒(méi)有時(shí)間表。

　　記者：今年是全面建成小康社會(huì )的決勝之年。央行在金融支持脫貧攻堅方面取得了哪些進(jìn)展？如何在風(fēng)險可控的前提下持續做好“三農”方面的金融服務(wù)，更好地助力鄉村振興？

　　易綱：近年來(lái)，人民銀行堅持金融扶貧與普惠金融相結合、金融支持與風(fēng)險防范相結合，金融精準扶貧的政策、組織、產(chǎn)品和服務(wù)體系不斷完善，各項工作取得積極成效。

　　2020年是脫貧攻堅收官之年，也是全面建成小康社會(huì )目標實(shí)現之年，人民銀行將以習近平新時(shí)代中國特色社會(huì )主義思想為指導，堅持金融支持與風(fēng)險防范兩手抓，打好深度貧困殲滅戰，實(shí)現剩余貧困人口、貧困縣全部脫貧摘帽，確保高質(zhì)量完成脫貧攻堅任務(wù)，研究建立支持解決相對貧困的長(cháng)效機制。

　　下一步，我們將重點(diǎn)在以下幾個(gè)方面持續發(fā)力：一是抓好金融扶貧政策落實(shí)落細，強化扶貧再貸款等貨幣政策工具運用，加大“三區三州”深度貧困地區支持力度，提高這些地區金融服務(wù)的普惠性和可得性。二是加大產(chǎn)業(yè)扶貧金融支持力度，幫助貧困地區培育和發(fā)展扶貧產(chǎn)業(yè)，推動(dòng)金融支持與產(chǎn)業(yè)扶貧融合發(fā)展，加大對易地扶貧搬遷后續產(chǎn)業(yè)發(fā)展金融支持。三是促進(jìn)金融扶貧可持續發(fā)展，加強貧困地區信貸資產(chǎn)質(zhì)量尤其是扶貧小額信貸的監測，及時(shí)提示預警，防止出現“因貸致貧”。四是推進(jìn)普惠金融發(fā)展，加快推進(jìn)貧困地區支付、征信等基礎服務(wù)設施建設，加強金融知識普及宣傳和金融消費者權益保護，鞏固提升貧困地區基礎金融服務(wù)水平。五是做好金融支持脫貧攻堅與鄉村振興有效銜接，提升縣域法人金融機構服務(wù)農村和貧困地區的能力，系統總結宣傳金融精準扶貧工作成效，開(kāi)展2020年后續政策研究，建立解決相對貧困長(cháng)效機制。